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开首：油市小蓝莓
中枢不雅点：中性 近端多套苯乙烯装配熟谙，浙石化重启后暂无产出，苯乙烯现货流动性病笃，基差大幅上升。纯苯和苯乙烯基本面变动不大，预测盘面窄幅波动。后续温雅好意思韩纯苯成交、纯苯新装配投产以及浙石化苯乙烯产出。
月差：中性 阛阓对基本面预期趋于一致，月差交游较为充分。
苯乙烯供应：中性偏多 旭阳、新浦和嘉玺在11月下初始熟谙，加重苯乙烯供应病笃。浙石化近日投料，但暂未产出苯乙烯
苯乙烯需求：偏多 12月家电排产大幅加多，三S需求推崇邃密，下流开工致体回升。
纯苯需求：中性 浙石化重启后，纯苯需求将大幅上升，其余下流韧性较强。
纯苯供应：偏空 中石化英力士裂解投产，暂未产出纯苯，裕龙石化一套120万吨的乙烯裂解装配策动近期投产，国内纯苯产能加多。听闻一季度有韩国纯苯出口诤友意思国，具体量级未知。
风险 -- 原油和宏不雅不细目身分较大。
纯苯新装配投产
新装配投产
上周石油苯开工率75.63%，环比上升。加氢苯开工59.34%，环比下降（加氢苯于2024年2月29日剔除闲置产能，由911万吨调整至772万吨）。
中石化英力士裂解装配投产，恭候纯苯产出，该装配纯苯年产能为11万吨。
数据开首：卓创，紫金天风期货
己二酸利润再次恶化
数据开首：卓创，紫金天风期货
己内酰胺开工远超同时
数据开首：卓创，紫金天风期货
BZN反弹
北好意思汽油裂差踏委果低位，辛烷值价钱降至历史平均水平以下，驾驶季节截止，汽油归于庸俗。
亚洲纯苯-石脑油价差升至250好意思元/吨，部分韩国营业商在试探出口到好意思国的契机。
纯苯华东口岸库存11.8万吨，环比上升。
数据开首：卓创，隆众，紫金天风期货
好意思国纯苯再次下降
北好意思地区，纯苯供应弥散，下流捏续疲软。近期有2万吨傍边欧洲纯苯到岸，12月中还有2万吨欧洲纯苯。
西欧地区，下流疲软。好意思欧套利纸面上关闭，但有内容物流发生。
亚洲阛阓，韩国重治装配开工下降，裂解开工保管低位，歧化开工踏实。一些韩国营业商在试图向好意思国出口纯苯，但窗口并未掀开。
跨地区套利：好意思欧和好意思韩套利关闭，但好意思欧之间有内容物流发生。
数据开首：紫金天风期货
12月基本面好转
中石化英力士裂解投产，暂未产出纯苯，裕龙石化一套120万吨的乙烯裂解装配策动近期投产，国内纯苯产能加多。韩国纯苯络续出口到中国，预测年内我国纯苯月度入口量保捏在40万吨以上，但听闻一季度有韩国纯苯出口诤友意思国，具体量级未知。
浙石化重启后，纯苯需求将大幅上升，其余下流韧性较强。
数据开首：隆众，紫金天风期货
苯乙烯近端熟谙加重月底病笃时事
月底面对流动性问题
苯乙烯华东口岸库存4.23万吨，环比上升；华南口岸库存0.38万吨，环比下降。
数据开首：紫金天风期货
开工进一步下滑
上周苯乙烯开工率67.96%，环比下降。
安徽嘉玺和新浦化学均泊车，浙石化近期投料重启，但还未外发居品。
新增装配方面，裕龙石化50万吨苯乙烯装配策动11月底倒开车。
数据开首：紫金天风期货
近端盈利，远端弃世
苯乙烯近端盈利扩大，远月弃世。由于长停装配比例较大，预测苯乙烯装配利润将保管在偏高水平。
POSM装配盈利。（POSM利润仅野心原材料资本，装配折旧、东谈主工等均未包含在内）
数据开首：紫金天风期货
亚洲为天下价钱高点
北好意思地区，大部分苯乙烯装配开工下滑。2025年1月有纯苯和乙烯装配推敲熟谙，令东谈主担忧苯乙烯资本。
西欧地区，苯乙烯分娩弃世，分娩商无增产能源。下流需求低于历史的季节性水平。
亚洲地区，日本22万吨装配熟谙技术延迟，重启技术未知。泰国IRPC26万吨苯乙烯装配11月初-12月中泊车熟谙，另一套装配Siam负荷下降。
跨地区套利：好意思欧、好意思亚套利窗口关闭，但有内容物流发生。
数据开首：紫金天风期货
下流需求邃密
下流开工回升
EPS上周开工率50.22%，环比上升。PS上周开工率62.38%，环比下降。ABS上周开工率69.38%，环比上升。
数据开首：紫金天风期货
三S利润情况分化
12月空调排产量同比加多40%以上，ABS和HIPS利润尚可，GPPS利润下滑。
数据开首：紫金天风期货
合约供需订价逻辑
资本订价
旭阳、新浦和嘉玺在11月下初始熟谙，加重苯乙烯供应病笃，且月底支配交割，基差大幅上升。
基本面变动不大，变动主要在预期方面，家电排产增多和好意思韩纯苯王人显露将来均衡将好转。
数据开首：紫金天风期货
供需均衡表
数据开首：紫金天风期货
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