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【20241126】聚烯烃：测验逐渐重启
短期不雅点总结
中枢不雅点：中性 PE价钱高位回落，跟着供应逐渐回来，供需偏紧的矛盾或逐渐缓解，但现货价钱仍偏强对盘面有撑抓；PP窄幅波动，仍处于供需双弱的形势。供应方面，PE近期重启逐渐完了，开工率小幅回升，但新投产安装仍不足预期；PP开工率防守低位，测验损失量仍处于年内高点。需求方面，PE包装膜和农膜需求均转弱，需求或季节性转淡，其他需求施展一般；PP卑鄙需求无显着亮点，举座施展一般，末端订单回升有限。短期来看，PE弱预期逐渐完了，但本质偏紧导致的现货价钱高位对期货价钱有撑抓，展望高位轰动，温顺供应完了情况，恭候高位作念空的契机；PP供需矛盾不卓越，主要受心思带动，防守轰动为主。
供应：PE偏多 PP偏多 现时测验安装仍较多，部分安装逐渐重启，供应有增量，新安装投产不足预期，温顺新投产完了
需求：偏多 PE需求季节性施展稍好，但季节性撑抓转淡；PP卑鄙需求施展一般
油制现款流：PE偏空 PP偏空 近期原油价钱偏弱，但PP/PE现货价钱抓稳，上游利润均改善
煤制现款流：偏空 煤炭价钱小幅走弱，内地煤制一体化利润施展较好
PDH利润：偏多 PDH利润变化不大，丙烷价钱施展偏稳，现时当处于赔本
MTO利润：中性 MTO利润近期回落，主要由于甲醇价钱近期偏强
库存：PE偏多 PP偏多 上游库存不绝去库，现时库存偏低
内地重启偏慢
开工率小幅回升
PE安装开工率小幅回升，死心11月25日，国内开工率86.9%，其中线性开工占比34.5%。
PP安装开工率小幅回升，死心11月25日PP开工率82.3%，拉丝开工占比27.9%。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PE部分回来，PP测验仍偏多
PE测验损失量仍偏高现时仍处于偏高水平，线性供应部分回来，高压测验增多。PP测验损失量再度增多，防守同时偏高水平。11月21日当周PE测验损失量10.3万吨，PP测验损失量17.3万吨。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PE测验
上周新增新增中化泉州、独山子石化和燕山石化部分PE安装测验。另外万华化学、天津连合、燕山石化、独山子石化、大庆石化、中天合创、广东石化和中化泉州等安装重启。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP测验
上周新增辽宁华锦老线、联泓新科双线、辽阳石化新线：扬子石化3线、中海壳牌双线、东华动力（宁波）等安装重启。
新安装动态：内蒙古宝丰新材料50万吨PP安装测度11月下旬投产。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
需求小幅转弱
PE：农膜开工率见顶回落
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PE：包装膜和农膜订单转弱
包装膜订单小幅回落，死心11月22日当周7.59天；农膜企业订单天数不绝小幅回落，死心11月22日9.3天。
农膜企业订单转弱，企业原料库存也下降，企业按本色订单情况补库，死心11月22日企业原料库存天数5.04天，现时原料库存天数较客岁同时偏高。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP：卑鄙开巧妙体一般
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP：塑编著单转弱
塑编企业订单天数回落，11月22日当周塑编企业订单天数8.39天。
死心11月22日当周，塑编企业原料库存1893吨，制品库存11171.68吨，原料库存加多但卑鄙制品去库。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，紫金天风期货研究所
PP：BOPP订单再度回落
BOPP订单不绝回落，11月22日当周BOPP企业订单天数10.21天。
BOPP企业原料库存和企业制品库存均累库，现时BOPP制品和原料库存均偏高。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，紫金天风期货研究所
库存偏低
PE：上游库存偏低
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP：总库存不绝去库
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
上游利润不绝回升
上游利润施展较好
原油价钱偏弱，PP/PE价钱施展相对偏强，导致上游利润近期施展较好，PE利润仍处于年内高位。煤制利润防守较好施展。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
MTO利润回落
丙烷和PP价钱均施展偏稳，PDH利润窄幅波动但仍处于盈亏线以下。
MTO利润近期回落，主要由于甲醇近期受伊朗泊车影响施展偏强。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
LL入口利润不绝走高
PE入口利润近期均回升，LL入口利润回升显着，HD利润施展偏弱，国内测验偏多导致标品偏紧，内地价钱施展稍强。PP入口利润周内回升，但仍处于盈亏线以下，出口利润防守负值。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PE基差高位
PE基差防守高位
PE基差防守高位，主要由于前期内地高测验导致现时商场仍偏紧，现货价钱施展偏强，不绝温顺内地安装重启完了情况。PP基差窄幅波动，华东基差强于华北，主要受需求互异影响。
数据着手：紫金天风期货研究所
PE1-5月差冲高回落
PE1-5月差高位回落，前期由于现货商场偏紧导致近端受现货带动拉涨，但跟着内地测验逐渐重启，偏紧的预期有所缓解，月差也随之走低，但现时现货仍偏强，导致近端转弱或不显着，展望月差随从供应回升而转弱，温顺高位作念缩契机。PP1-5月差窄幅波动，本质和预期互异不大。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
L-PP价差小幅回落
L-PP价差高位回落当仍处于偏高水平，01-L-PP和05-L-PP强弱存在互异，01合约施展更强，其中现货价差更大，互异性的施展主要受本质端互异影响。近期价差的回落也主要由于L近端价钱的冲高回落，探讨PE供应增量逐渐完了，温顺L-PP价差的高位作念缩。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP/L-3MA大幅着落
PP/L-3MA价差近期显着回落，中枢逻辑在于甲醇受伊朗安装泊车导致的入口减量预期行将完了，甲醇或逐渐干与去库周期。短期不绝温顺L/PP-3MA反弹作念缩的契机。
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
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PE月度均衡表
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
PP月度均衡表
数据着手：隆众资讯、卓创资讯，金联创、紫金天风期货研究所
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